3月4日晚間，中國(guó)山水水泥集團(tuán)有限公司發(fā)布2025年度全年業(yè)績(jī)公告。公告數(shù)據(jù)顯示，山水水泥全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅承壓，歸母凈虧損約9.83億元，較2024年1.41億元的虧損額同比擴(kuò)大近6倍，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，整體盈利狀況顯著惡化。

公告披露核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年山水水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.61億元，同比下降20.3%；營(yíng)業(yè)虧損5.18億元，而2024年同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.82億元；公司毛利16.24億元，同比減少22.43%，毛利率14%，同比小幅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，盈利空間持續(xù)被擠壓。

從經(jīng)營(yíng)銷量來(lái)看，山水水泥核心產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌。截至2025年末，集團(tuán)水泥、熟料、商品混凝土產(chǎn)能分別為9655萬(wàn)噸、5143萬(wàn)噸、1811萬(wàn)立方米。報(bào)告期內(nèi)，水泥及熟料合計(jì)銷量4296.8萬(wàn)噸，同比下降17%；商品混凝土銷量169.5萬(wàn)立方米，同比下降25.4%。山水水泥表示，營(yíng)收下滑主要受水泥銷量同比減少14.9%、銷售價(jià)格同比下降4.7%雙重影響，且產(chǎn)品售價(jià)降幅略高于單位成本降幅，直接導(dǎo)致毛利縮水。

對(duì)于虧損大幅擴(kuò)大的原因，公告明確指出三點(diǎn)核心因素：一是國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱，下游固定資產(chǎn)投資增速放緩，行業(yè)量減價(jià)弱，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利下滑；二是停產(chǎn)企業(yè)及閑置產(chǎn)線相關(guān)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)減值損失顯著增加，進(jìn)一步侵蝕利潤(rùn)；三是資產(chǎn)處置收益下滑，其他收益由正轉(zhuǎn)虧，多重因素共同導(dǎo)致全年虧損較上年大幅增加。

據(jù)了解，2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)整體處于下行周期，房地產(chǎn)新開(kāi)工乏力、基建投資增速放緩，疊加行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，全行業(yè)盈利水平普遍承壓。山水水泥此次業(yè)績(jī)大幅虧損，正是行業(yè)周期性調(diào)整背景下，傳統(tǒng)水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力的直觀體現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，面對(duì)行業(yè)持續(xù)低迷的格局，水泥企業(yè)亟需加快產(chǎn)能優(yōu)化、成本管控與業(yè)務(wù)多元化布局。未來(lái)，山水水泥能否扭轉(zhuǎn)虧損態(tài)勢(shì)，仍取決于行業(yè)需求復(fù)蘇節(jié)奏與公司自身經(jīng)營(yíng)調(diào)整成效。