2012年3季度機(jī)械行業(yè)收入和凈利潤仍處于下滑態(tài)勢；從收入增速表現(xiàn)來看，下滑面及下滑幅度均有所收窄；從凈利潤增速表現(xiàn)來看，下滑面雖有所收窄但下滑幅度擴(kuò)大；綜合收入和凈利潤下滑面情況，分析師判斷煤炭礦山機(jī)械、石油鉆采設(shè)備、環(huán)境監(jiān)測儀器、鐵路設(shè)備、航空航天設(shè)備、石化重型設(shè)備是3季度收入利潤情況相對較好的板塊。
　　需求不暢帶來機(jī)械主流上市公司資產(chǎn)狀況下滑態(tài)勢延續(xù)。2012年機(jī)械行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量受到的最大的挑戰(zhàn)不在于存貨過高，而是需求疲軟、資金匱乏導(dǎo)致的回款困難；2012年前3季度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降較為明顯，既反映了政府主導(dǎo)投資方面力度的不足，又說明機(jī)械行業(yè)經(jīng)過較長時間的調(diào)整階段后，企業(yè)資產(chǎn)狀況仍然在惡化；現(xiàn)金流明顯弱化的行業(yè)有冶金重型設(shè)備、造船和機(jī)床。
　　經(jīng)濟(jì)疲弱，機(jī)械行業(yè)明顯跑輸大盤，各行業(yè)中排名倒數(shù)第一，估值重心下移。從機(jī)械行業(yè)細(xì)分子行業(yè)重點(diǎn)跟蹤公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)加總來看，按2012年10月31日收盤價(jià)計(jì)算，最新滾動市盈率為9.79倍的工程機(jī)械、12.05倍的煤炭礦山機(jī)械和18.04倍的鐵路設(shè)備相對而言具備估值優(yōu)勢。
　　后續(xù)更關(guān)注軌道交通設(shè)備、油氣鉆采設(shè)備和安全分析監(jiān)測儀器三個板塊的投資機(jī)會。軌道交通設(shè)備方面，投資邏輯將從“十一五”的單純依靠建設(shè)推動轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;投資+消費(fèi)+政策紅利”三駕馬車共同驅(qū)動，在“高鐵路網(wǎng)通車+貨運(yùn)通道建設(shè)+運(yùn)營體制改革+城軌項(xiàng)目釋放”的多重推動下，市場化改革及新建高鐵路網(wǎng)效應(yīng)合并體現(xiàn)，將迎來軌交車輛需求的第二個景氣周期；油氣鉆采設(shè)備方面，國內(nèi)能源對外依存度高影響國家安全，隨著政策支持力度的加大和投資對民營的放開，整個油氣開采設(shè)備及服務(wù)行業(yè)具備快速發(fā)展的潛力；安全分析監(jiān)測儀器方面，隨著社會對食品、生產(chǎn)和日常安全健康的逐步重視，政府有望加速對相關(guān)領(lǐng)域的立法，食品安全、生產(chǎn)安全和健康安全相關(guān)的分析檢測儀器需求有望逐步體現(xiàn)。